Nvidia Q4-resultaten: Torenhoge winst maar Wall Street niet onder de indruk

Deze weken leggen we de focus op het winstseizoen! Alle grote namen zoals AMD, BESI en ASML rapporteren in deze periode hun kwartaalcijfers. Deze keer is het extra spannend omdat bedrijven hun relatief hoge waarderingen moeten rechtvaardigen te midden van inflatie en hoge rentetarieven.

Belangrijkste punten:

• AI blijft een belangrijke bron van groei op de lange termijn, maar de dagen van explosieve koersstijgingen lijken voorbij voor Nvidia.
• Beleggers hadden torenhoge verwachtingen. Hoewel de omzet en winst sterk waren, ontbrak er een echt grote positieve verassing in de resultaten.
• De AI-markt is volwassen aan het worden en toekomstige winsten zullen afhangen van hoe goed bedrijven presteren en nieuwe ontwikkelingen. Let op de uitgaven van grote techbedrijven als Amazon en Meta, productlanceringen zoals Blackwell en het algemene marktsentiment.

Wall Street is niet snel onder de indruk, en na de harde stijging van Nvidia (NVDA) in de afgelopen jaren waren de verwachtingen hooggespannen. Beleggers hoopten op verbluffende cijfers zoals in eerdere kwartalen. Echter, was de omzetverwachting voor het eerste kwartaal 43 miljard dollar. Dit was net iets boven de schattingen, maar niet genoeg om een nieuwe koersstijging te starten.

Financiële resultaten

• Omzet: De totale omzet voor het vierde kwartaal was 39,3 miljard dollar, een stijging van 78% jaar over jaar.
• Brutomarge: Kwam uit op 73%, een daling van 3% ten opzichte van vorig jaar. Dit is voornamelijk te wijten aan de kosten voor het ontwikkelen van de nieuwe Blackwell chip.
• Nettowinst: De nettowinst was 22,1 miljard dollar, een stijging van 80% jaar over jaar.
• Winst per aandeel (EPS): De EPS was 0,89 dollar per aandeel, een stijging van 82% jaar over jaar.

De resultaten waren erg sterk maar de verwachtingen waren al hooggespannen. Door deze verwachtingen kreeg het aandeel niet de impuls wat nodig was voor een koersstijging. Dit betekent niet dat Nvidia in de problemen zit, integendeel. De vraag naar hun AI-chips blijft enorm, en CEO Jensen Huang benadrukt dat "we nog maar aan het begin staan" van de AI-revolutie. Maar naarmate het bedrijf groeit, wordt het moeilijker om de prestaties te leveren die verdere koersstijgingen mogelijk maken.

Een interessant feitje is dat Nvidia voor 2024 een hogere nettowinst heeft behaald dan Meta (META) en Amazon (AMZN), wat een indrukwekkende prestatie is.

Is dit het hoogtepunt?

Beleggers kunnen zich afvragen of dit het hoogtepunt is. Nvidia's aandelen zijn de afgelopen twee jaar bijna 500% gestegen, waardoor het een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld is geworden. Met een marktkapitalisatie van meer dan 3,2 biljoen dollar wordt verdere groei steeds moeilijker. Ter context, om nog eens 10% te stijgen zou Nvidia meer dan 300 miljard dollar aan marktwaarde moeten toevoegen. Dit zou bijna twee keer de marktkapitalisatie van concurrent Advanced Micro Devices (AMD) zijn.

De afhankelijkheid van techgiganten

Nvidia's toekomst hangt niet alleen af van de groei van AI, maar ook van wie hun producten koopt. Momenteel zijn het vooral enkele grote techbedrijven zoals Amazon, Microsoft (MSFT) en Google (GOOG) die veel van Nvidia's producten afnemen. Hoewel elk bedrijf deze techgiganten als klant zou willen hebben, maakt het Nvidia ook kwetsbaar. Als een van deze bedrijven besluit om minder chips af te nemen, zal Nvidia dit direct merken in hun financiële prestaties.

Tot nu toe is er weinig bewijs dat dit gebeurt. Microsoft en Amazon blijven veel investeren in AI-infrastructuur, en CEO Huang zegt dat de vraag nog steeds "enorm" is. Maar uit het verleden blijkt dat deze uitgaven in golven komen. Als bedrijven zich meer gaan richten op het verdienen aan AI in plaats van alleen maar capaciteit op te bouwen, kunnen de uitgaven vertragen en daarmee ook Nvidia's omzetgroei.

De AI-sector blijft sterk maar de markt is minder enthousiast

De recente resultaten van Nvidia bevestigen de AI-revolutie. Bedrijven blijven AI-diensten ontwikkelen, en Nvidia is de leider in de benodigde hardware. Dit is een positief teken voor de bredere AI-sector.

De reactie van de markt was echter gematigd. Aandelen zijn de afgelopen weken gedaald, sommige sectoren zakten zelfs met meer dan 10%. Beleggers hoopten dat Nvidia's resultaten als impuls zouden dienen om de markten weer te laten stijgen, maar dat gebeurde niet. Hoewel tech-aandelen niet verder daalden, kregen ze ook niet de euforische opleving waarop sommigen hadden gehoopt.

Wat kunnen beleggers hiervan leren

Voor beleggers is het belangrijk om hun verwachtingen bij te stellen. Nvidia blijft een sterk bedrijf en AI is nog steeds een belangrijke bron van groei. Maar gezien de grootte van Nvidia kan het zijn omzet niet blijven verdrievoudigen. Het aandeel zal zich waarschijnlijk steeds meer gaan gedragen als een large-cap bedrijf dan als een snelgroeiende small-cap. Dit betekent niet dat de AI-revolutie voorbij is, maar dat we mogelijk een gematigder en volwassener fase ingaan waarin waarderingen moeten aansluiten bij de fundamenten.

Verder lezen

Als u verder wilt lezen over AI en Chips, bekijk dan ook dit eerder gepubliceerde artikel over waarom AI een belangrijk thema blijft in de markt van morgen. Ook kunt u zich inschrijven voor het webinar op 4 maart 2025 met Hans Oudhoorn en Sander Zondag waar zij technologieën van de toekomst zullen bespreken.