Beleggen in de luxesector
Aandelen
Peter Siks
Beleggerstrainer SaxoAcademy
Samenvatting: Er zijn bepaalde sectoren die een unieke aantrekkingskracht hebben op beleggers. Een daarvan is 'luxe'. Maar is het de moeite waard om te investeren in luxe of moet dit ook alleen 'voor de happy few' zijn?
Level: Any experience
In dit artikel leest u:
- hoe de luxesector (of luxury-sector) heeft gepresteerd,
- hoe u blootstelling aan deze sector kunt verkrijgen, en
- andere factoren waarmee u rekening moet houden voordat u in luxe belegt.
Wat is 'luxe'?
Luxeaandelen kunnen worden gedefinieerd als aandelen van bedrijven die hoogwaardige, premium goederen en diensten verkopen die als niet-essentieel, maar toch wenselijk worden beschouwd. Enkele voorbeelden zijn horloges, auto's, diamanten, lederwaren, mode, parfum en wijn.
Er zijn enkele belangrijke kenmerken van luxeaandelen:
- Associatie met exclusiviteit, hoge kwaliteit en prestige. Luxemerken cultiveren een aura van exclusiviteit en prestige rond hun producten.
- Hoge prijzen. Luxegoederen zijn aanzienlijk hoger geprijsd dan niet-luxe alternatieven. Luxemerken concurreren niet op prijs.
- Focus op erfgoed, vakmanschap en traditie. Luxemerken benadrukken hun geschiedenis, herkomst en traditionele productiemethoden.
- Invloed op cultuur en consumenten. Luxemerken geven vorm aan ambities en wensen van de consument. Het bezitten van luxegoederen geeft status aan.
- Investeringen in innovatie om de productkwaliteit te handhaven. Luxemerken innoveren voortdurend met behoud van het merkerfgoed.
- Productie in plaats van oorsprong. Luxeproductie is vaak gecentreerd in de historische of culturele geboorteplaats van het merk.
Samengevat zijn luxe-aandelen dus aandelen van bedrijven die handelen in niet-essentiële, maar prestigieuze en wenselijke goederen en diensten, met een focus op erfgoed, kwaliteit en exclusiviteit. Waar ook rekening mee moet worden gehouden, is het feit dat luxe een relatief begrip is. Voor een groot aantal mensen over de hele wereld kan Nike worden beschouwd als een luxemerk, waar anderen Nike een mainstream merk zouden noemen.
Hoe u belegt in luxe
Een van de pijlers van succes bij beleggen is diversificatie: het is door de bank genomen verstandiger om te beleggen in de sector dan in één individueel aandeel. Dit geldt ook voor luxe; de gemakkelijkste manier om brede blootstelling te krijgen aan het thema luxe is door een luxe-ETF te kopen. Zo’n ETF bestaat uit verschillende luxe aandelen en als belegger bereikt u zeer eenvoudig blootstelling aan het luxe-thema.
Bent u tevreden met de posities in een luxe ETF, dan is deze misschien geschikt voor u. Maar denkt u dat de selectie beter kan, dan kunt u er ook voor kiezen om uw eigen selectie van aandelen te maken die als luxeaandelen kunnen worden beschouwd.
Waarom een selectie? Diversifiëren binnen het luxethema zal uw risico verminderen. Hieronder vindt u enkele aandelen (en een deel van de submerken) ter inspiratie. De lijst bestaat uit de bekendste namen met een grote marktkapitalisatie en is zeker niet uitputtend:
- Hermes: Hermes
- LVMH: Louis Vuitton, Moët & Chandon en Givenchy
- Tapestry: Jimmy Choo, Versace en Michael Kors
- Burberry: Burberry submerken
- Compagnie Financière de Richemont: Cartier, Montblanc en Piaget
- Moncler: Stone Island en Moncler
- Ferrari: Ferrari
- Prada: Prada, Miu Miu en Church's
- Porsche: Porsche
Het rendement
Ondanks de sfeer rond luxeproducten van rijkdom, succes en hoogwaardige kwaliteit, is dit niet het geval voor alle beleggingen die in dit thema worden gedaan. Als u zou kijken naar de vijfjarige prestaties van de hierboven genoemde namen, is het niet allemaal glitter en glamour.
Om wat context te krijgen van hoe de prijzen zich de afgelopen 5 jaar hebben ontwikkeld (o.b.v. dividend niet herbelegd, prijzen d.d. 14 november 2023, bron: SaxoInvestor):
- Nasdaq 100 (QQQ): +127%
- Amundi S&P Global Luxury UCITS ETF: +69%
- S&P 500-index (SPY): +61%
De duidelijke winnaars binnen het thema luxe van de afgelopen 5 jaar waren:
- Hermes: +282%
- Ferrari: +231%
- LVMH: +161%
Aan de andere kant was het vijfjaarsrendement negatief voor:
- Tapestry: -30%
- Porsche: -22%
- Burberry: -5%
Kortom, het luxethema (ETF) heeft de afgelopen 5 jaar beter gepresteerd dan de S&P 500-index, maar bleef achter in vergelijking met de technologie-index Nasdaq 100. De prestaties van individuele luxeaandelen varieerden van -30% tot +277% en dit benadrukt het belang van het selecteren van het juiste aandeel. Bovendien bieden deze rendementen natuurlijk geen garantie voor de toekomst, want beleggingen kunnen fluctueren.
Huidige waardering
In onderstaande tabel vindt u enkele ratio's over de huidige waardering. Opvallend is dat de twee winnaars van de afgelopen 5 jaar – als we de consensus onder analisten mogen geloven – het kleinste opwaartse potentieel hebben (“implied return”, laatste kolom).
Ook vanuit een K/W perspectief lijken ze relatief duur te zijn (K/W dicht bij 50). Dit roept de vraag op of deze bedrijven in staat zullen zijn om hun prestaties van de afgelopen vijf jaar vast te houden. Kijkend naar de essentie van luxegoederen – schaars en ultrahoge kwaliteit – lijken ze op de juiste plaats te zitten, maar de waarderingen lijken voor deze twee merken te hoog te zijn.
In de praktijk
Als u overweegt om te beleggen in het thema "Luxegoederen" zijn er enkele zaken waarmee u rekening moet houden:
- Zorg ervoor dat u voldoende diversifieert; hetzij via de ETF, hetzij via verschillende luxebedrijven
- Voor minder volatiliteit (onvoorspelbaarheid) belegt u in gevestigde luxemerken met erfgoed en geschiedenis;
- Zoek naar luxemerken die investeren in innovatie om relevant te blijven en tegelijkertijd hun aura van exclusiviteit te behouden;
- Luxemerken zijn in staat om premium prijzen af te dwingen, wat kan leiden tot hogere winstmarges. Wees echter op uw hoede voor merken die te snel uitbreiden of hun exclusiviteit verwateren;
- Overweeg luxemerkbedrijven die de cultuur beïnvloeden en een loyaal klantenbestand hebben, omdat dit kan duiden op prijszettingsvermogen en een veerkrachtige vraag;
- Houd er rekening mee dat de luxemarkt over het algemeen veerkrachtiger is in economische neergang, omdat hun welvarende klantenbestand minder wordt beïnvloed.
Conclusie
Samenvattend kan beleggen in gevestigde luxemerken met erfgoed, innovatie en culturele invloed op de lange termijn, diversificatie aan een portefeuille toevoegen. Maar een zorgvuldige analyse van de merkkracht en waarderingen is nodig bij het beleggen in dit segment. Wat helpt om het risico te verminderen, is om meerdere bedrijven (of de ETF) binnen dit segment te kiezen.
Beleggen kent risico's, uw inleg kan minder waard worden.