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Saison des résultats du troisième trimestre : tous les regards sur ASML et Netflix
Actions 4 minutes de lecture
Peter Garnry
Chief Investment Strategist
Relevé: Les résultats du troisième trimestre sont axés sur la technologie, les résultats d'ASML et de Netflix étant déterminants. Les valeurs financières ont affiché de bonnes performances, mais une faiblesse est attendue pour 2025. La hausse de l'inflation remet en question les prévisions de réduction des taux, ce qui fait grimper les rendements obligataires. Cette semaine, les résultats clés, les décisions sur les taux de la BCE, le sentiment économique allemand et les demandes d'indemnisation du chômage aux États-Unis sont à l'ordre du jour.
En bref
Résultats du troisième trimestre en évidence : Les résultats du troisième trimestre mettent en lumière le secteur technologique, avec de grandes attentes pour ASML et Netflix. Pour ASML, les perspectives sont déterminantes dans le contexte de l'IA (intelligence artificielle). Netflix, quant à elle, vise à améliorer la rentabilité et les marges opérationnelles.
Aperçu financier et sectoriel : Des entreprises financières comme JPMorgan et Wells Fargo ont obtenu de bons résultats, mais une certaine faiblesse est attendue en 2025. Les secteurs des services publics et de l'immobilier ont bien performé, mais les investisseurs peuvent ajuster leurs attentes sans modifications des prévisions.
Tendances de l'inflation américaine : Les récents chiffres de l'inflation américaine indiquent des augmentations possibles, ce qui entraîne moins de baisses de taux attendues et un rendement à 10 ans au-dessus de 4 %.
Événements importants cette semaine : Les résultats clés incluent Bank of America, ASML et Netflix, en plus des baisses de taux de la BCE, de l'enquête ZEW allemande et des demandes de chômage américaines.
À quoi devons-nous nous attendre pour la saison des résultats du troisième trimestre?
La saison des résultats du troisième trimestre tourne autour du secteur technologique américain. Les attentes de bénéfices pour ce secteur ont le plus augmenté et ont propulsé les indices. Si les entreprises technologiques ne répondent pas à ces attentes élevées, nous pourrions assister à un revers. Cela se jouera la semaine prochaine, avec les résultats d'ASML mercredi et de Netflix jeudi. Pour ASML, tout tourne autour des nouvelles commandes et des perspectives positives sont cruciales pour le thème de l'IA. Les résultats de Netflix concernent l'amélioration de la marge opérationnelle et de la rentabilité.
Les institutions financières ont bien commencé avec de bons résultats et perspectives de JPMorgan Chase, mais les investisseurs doivent s'attendre à une certaine faiblesse en 2025 selon le CFO (Chief Financial Officer - directeur financier). Wells Fargo a également livré de bons résultats au troisième trimestre grâce aux solides performances de la division de la banque d'investissement, compensant une certaine faiblesse des revenus nets d'intérêts. Les secteurs des services publics et de l'immobilier ont bien performé dans les résultats du troisième trimestre, donc ici les investisseurs s'attendent à un changement significatif des perspectives, sinon nous pourrions voir une révision des attentes dans ces deux secteurs.
Rapports sur les bénéfices les plus importants cette semaine:
- Mardi 15 octobre: PNC Financial Services, Johnson & Johnson, Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, Interactive Brokers, UnitedHealth, Progressive, Charles Schwab, Ericsson
- Mercredi 16 octobre: ASML, Morgan Stanley, CSX, Kinder Morgan, Abbott Laboratories, US Bancorp
- Jeudi 17 octobre: ABB, Investor, Elevance Health, Netflix, Intuitive Surgical, Blackstone, Marsh & McLennan, Trust Financial, Travelers, Nordea, Nokia, Schindler
- Vendredi 18 octobre: CATL, Zijin Mining, Volvo, American Express, Schlumberger, Procter & Gamble
Allons-nous assister à une réinitialisation de l'inflation américaine?
Le récent rapport sur l'inflation américaine pour septembre a montré que l'inflation des services hors énergie (aussi appelée inflation sous-jacente des services) a été supérieure à la moyenne mobile sur six mois pour le deuxième mois consécutif. Cela suggère que l'inflation pourrait de nouveau augmenter. Cela a conduit le marché à anticiper moins de baisses de taux d'ici juin prochain et à ce que le rendement à 10 ans des États-Unis repasse au-dessus de 4 %.
Événement Robotaxi de Tesla échoue
Les actions de Tesla ont chuté de 6,5 % dans les échanges allemands, car l'événement “Robotaxi” de lundi soir est perçu comme un projet lointain et irréaliste. Le “Robotaxi” a été dévoilé sous le nom de Cybercab et coûterait moins de 30 000 $ avec une production prévue en 2026. Tesla a également dévoilé un Robovan pouvant transporter 20 personnes. La date limite de production et surtout l'approbation par les régulateurs américains des voitures autonomes sont de grandes questions pour les investisseurs et la raison pour laquelle le jugement est pour l'instant négatif.
Cette semaine à l'agenda : résultats du troisième trimestre, décision sur les taux de la BCE, enquête ZEW et demandes initiales de chômage américaines
Résultats : Au cours de la semaine prochaine, 70 rapports sur les bénéfices seront publiés dans l'univers des bénéfices que nous suivons. Parmi ceux-ci, les trois plus importants à surveiller sont Bank of America (mardi), ASML (mercredi) et Netflix (jeudi). D'un point de vue surprise, Bank of America sera moins important car les résultats de JPMorgan Chase et Wells Fargo sont déjà connus. ASML devrait réaliser une croissance du chiffre d'affaires de 7,5 % en glissement annuel grâce à l'augmentation des commandes livrées – un rapport sur les bénéfices important pour les perspectives des semi-conducteurs. Netflix devrait réaliser une croissance du chiffre d'affaires de 14,4 % en glissement annuel alors que le service de streaming fonctionne à plein régime.
BCE: Jeudi 17 octobre, la BCE (Banque centrale européenne) devrait baisser son taux directeur de 25 points de base et probablement maintenir une approche dépendante des données. Le marché anticipe encore une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre, puis deux autres baisses d'ici avril.
Centre de recherche économique européen (ZEW) : Mardi 15 octobre, l'enquête ZEW allemande devrait montrer que les attentes pour l'économie allemande s'améliorent à nouveau après quelques mois de faiblesse. Les impulsions fiscales en Chine pourraient aider l'économie allemande à l'avenir.
Demandes de chômage américaines : Les chiffres récents étaient étonnamment élevés. L'adage "une fois est un changement, deux fois est une tendance" s'applique ici. Les allocations de chômage à venir jeudi 17 octobre sont cruciales pour évaluer l'état du marché du travail américain. Si les chiffres sont à nouveau bas, cela pourrait faire grimper le rendement à 10 ans des États-Unis.
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