Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Jak fungují put opce
Options
Saxo Group
Put opce jsou jedním ze dvou základních opčních kontraktů, které investorovi umožňují koupit nebo prodat podkladové aktivum nebo cenný papír v předem stanoveném časovém rámci.
Pokud hledáte alternativu k shortování akcií, čtěte dál a dozvíte se, jak fungují put opce a jak je zařadit do svého finančního investičního arzenálu.
Co je to put opce?
Put opce je smluvní dohoda (kontrakt), která dává svému majiteli možnost prodat podkladové aktivum za předem dohodnutou hodnotu, známou jako "realizační cena" (strike cena). I tato smlouva je časově omezená, datum vypršení platnosti je stanoveno v rámci podmínek put opce.
Jedná se o opak call opce, která dává investorům možnost koupit podkladové aktivum za předem dohodnutou hodnotu před datem vypršení smlouvy.
Put opce jsou další formou derivátu, stejně jako call opce, protože jejich hodnota je vázána na jiný cenný papír. Každý put opční kontrakt se vztahuje na 100 kusů akcií podkladového aktiva nebo cenného papíru. K nákupu nebo prodeji put opce není nutné vlastnit podkladové akcie.
Jedním z nejdůležitějších poznatků je, že put opce dává kupujícím právo prodat podkladové aktivum, nikoliv povinnost. Investor nemusí svou opci využít, pokud hodnota aktiva dosáhne realizační ceny.
Koncept put opcí
Nakupovat (a prodávat) put opce prostřednictvím brokera je docela snadné. Řekněme, že se domníváte, že hodnota akcie ABC v nadcházejících měsících klesne z ceny $50. Koupíte put opci s realizační cenou $50 a datem expirace tři měsíce do budoucna.
Po dvou měsících klesla cena akcií společnosti ABC na $30 za akcii. Vaše put opce na 100 akcií má hodnotu $20 za akcii (100 x $20 = $2,000).
Většina opčních kontraktů zahrnuje poplatek za prémii, který je třeba zaplatit brokerovi. Tento poplatek se ve většině případů platí za kus akcie. Řekněme, že váš broker si účtuje $1 za akcii. Než získáte konečný zisk, musíte z výdělku z put opce odečíst $100 a případné další provize.
Co ovlivňuje cenu put opce?
Hodnota put opce obvykle klesá s blížícím se datem vypršení její platnosti. Jedná se o koncept známý jako časový rozpad. Protože nevyhnutelně dochází k časovému rozpadu, hodnota put opce klesá, jelikož čas na dosažení zisku z obchodu se krátí.
Jakmile put opce ztratí svou časovou hodnotu, je třeba se zaměřit na její vnitřní hodnotu. Jak název napovídá, jedná se o rozdíl mezi realizační cenou a cenou podkladového aktiva. Pokud zůstane zachována vnitřní hodnota, je považován za opci "v penězích" (ITM = in the money). "Mimo peníze" (OTM = out of the money) a "na penězích" (ATM = at the money), pak mají put opce nulovou vnitřní hodnotu, protože z uplatnění put opce nevyplývá žádný finanční prospěch.
Místo uplatnění put opce za nežádoucí realizační cenu mají investoři možnost akcie přímo shortovat.
Nákup put opcí
Nezapomeňte, že nákup put opce znamená, že věříte, že hodnota podkladového aktiva v době trvání smlouvy klesne. Nákup put opce lze tedy také považovat za ochranné opatření minimalizující riziko a zajišťuje se proti možnosti poklesu hodnoty aktiva.
Řekněme, že v současné době máte dlouhou (nákupní) pozici na podkladovém aktivu. Nákup put opce lze použít jako formu pojištění vaší dlouhé pozice, pokud hodnota aktiva klesne ve váš neprospěch. Pokud však cena podkladového aktiva nadále poroste ve váš prospěch, ztratili jste pouze prémii za uzavření put opce OTM. To by mělo být pohodlně vyváženo vašimi zisky z podkladového aktiva.
Je nákup put opce totéž jako prodej nakrátko (shortování)?
Nákup put opce a krátký prodej podkladového aktiva jsou dva medvědí přístupy k finančním trhům. Existují však mezi nimi i některé zásadní rozdíly. Například kupující put opce má omezenou ztrátu od okamžiku uzavření smlouvy.
Jejich maximální ztráta je omezena na poplatek za prémie zaplacený brokerovi. Jistě vás potěší, že brokeři nevyžadují, abyste měli maržový účet pro nákup put opcí, takže je snadné přijmout přísnou strategii řízení bankrollu s put opcemi.
Na druhou stranu, prodej nakrátko (short selling) s sebou nese větší riziko. Teoreticky je riziko pro prodejce nakrátko neomezené, protože když někdo prodá aktivum nakrátko, není zaručeno, že cena klesne. Cena by mohla růst ještě několik let a prodejci krátkých pozic by se ocitli v hluboké červené díře. A to ještě předtím, než vezmete v úvahu další poplatky, jako jsou maržové úroky a poplatky za půjčení akcií.
Pro nováčky v oblasti investování do klesajících aktiv představuje nákup put opcí bezpečnější výchozí bod než prodej nakrátko. Jedním ze způsobů, jak zmírnit nebezpečí krátkých prodejů, je vytvořit neprůstřelnou strategii řízení rizik s přísným poměrem rizika a výnosu a stop loss příkazy.
Prodej put opcí
Pokud se domníváte, že cena podkladového aktiva v nadcházejících měsících pravděpodobně poroste, můžete se stát prodejcem put opcí. Prodejem put opce sázíte na to, že tržní hodnota aktiva bude v krátkodobém až střednědobém horizontu stabilní nebo silná.
Jako prodejce put opcí obdržíte předem dohodnutou prémii za akcii, která umožní kupujícímu koupit opční kontrakt. Prodej put opcí má však mnohem více finančních nevýhod. Na rozdíl od nákupu put opce mají prodejci put opce povinnost koupit podkladové aktivum, pokud dosáhne realizační ceny. Prodejci put opcí musí mít následně na svém účtu nebo u svého brokera předem dohodnutou maržovou kapacitu dostatečnou k nákupu aktiva od kupujícího put opce.
Put opce se často neuplatní, dokud hodnota podkladového aktiva neklesne pod realizační cenu. Jakmile je prodejní opce v penězích (ITM), prodejci put opcí jsou povinni akcie koupit za realizační cenu. Dokud se hodnota podkladového aktiva drží nad realizační cenou, zůstává prodejce put opce v zisku díky prémii za upsanou put opci.
Prodejcům put opcí nic nebrání upsat více put opcí na stejné podkladové aktivum, pokud jsou přesvědčeni o stabilitě podkladového aktiva a chtějí získat další prémie.
Proč jsou put opce stále oblíbeným investičním nástrojem
Důvodů pro využití put opcí je několik - kromě zajištění proti potenciálnímu poklesu hodnoty akcií.
Investoři s averzí k riziku rádi využívají put opce k omezení své expozice. Například investor, který chce profitovat z poklesu hodnoty akcií, může zakoupit jednu put opci a omezit tak své celkové ztráty. Na opačném konci spektra ti, kteří prodávají stejnou akcii nakrátko, nemají žádné definitivní nevýhody, pokud by hodnota aktiva místo poklesu vzrostla.
Kromě toho mohou investoři do put opcí prodat své stávající opce a získat tak další příjmy, pokud si to přejí. Může to být dobrý tah na býčím trhu, kde je méně pravděpodobné, že aktiva budou prodávajícímu nabídnuta.
Potenciální investoři do akcie, která je momentálně příliš drahá pro jejich rozpočet, mohou použít put opci k dosažení realističtějšího vstupního bodu. Mohou prodat put opci na uvedené aktivum, a pokud aktivum klesne pod realizační "strike" cenu put opce, mohou nakoupit akcie za nižší cenu a utrpět malou ztrátu na put opci, což je malá cena za zlevněný vstup do aktiva.
Shrnutí put opcí
- Put opce dávají kupujícím právo - nikoli povinnost - prodat podkladové aktivum, pokud dosáhne stanovené realizační ceny.
- Put opce dávají prodávajícím povinnost - nikoliv právo - koupit podkladové aktivum, pokud dosáhne stanovené realizační ceny.
- Cena put opcí se liší v závislosti na hodnotě podkladového aktiva, realizační ceně put opce a době do vypršení kontraktu.
- Put opce je možné nakupovat a prodávat v širokém spektru cenných papírů, včetně akcií, indexů, komodit a forexu.
- Kupující ztrácejí hodnotu put opcí, když podkladové aktivum roste v ceně.
- Prodejci ztrácejí hodnotu put opcí, když cena podkladového aktiva klesá.