Týdenní odpočet voleb v USA pro investory Týdenní odpočet voleb v USA pro investory Týdenní odpočet voleb v USA pro investory

Týdenní odpočet voleb v USA pro investory

Macro
John J. Hardy

Vedoucí oddělení Forex strategií

Shrnutí:  Toto je první vydání našeho týdenního odpočtu před volbami v USA pro investory, ve kterém se věnujeme šancím, scénářům a dopadům na trh.


Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI


Dny do voleb: 77
Od úterý 20. srpna 2024

Průzkumy veřejného mínění:
Tento týden:        Trump: 43,8 %   Harris: 46,7 %  (Harris vede o +2,9 %).
Před 1 týdnem:     Trump: 43,3 %   Harris: 45,4 %  (Harris vede o +2,1 %).
(na základě agregace průzkumů veřejného mínění z fivethirtyeight.com*)

Nejnovější kurzy PredictIt**: Trump: 45  Harris: 57

Volební kalendář Termíny

  • Do čtvrtka tohoto týdne: Národní sjezd Demokratické strany.
  • 21. srpna - Vystoupí Harrisův kandidát na viceprezidenta Tim Walz
  • 22. srpna - Kamala Harrisová vystoupí na sjezdu
  • 10. září - První prezidentská debata Trump-Harris
  • 1. října - Debata kandidátů na viceprezidenta Vance-Walz
  • 5. listopad - Den voleb v USA

Vítejte v týdeníku pro investory o odpočítávání voleb v USA

Vítejte v našem novém týdenním seriálu o tom, co by měl každý investor sledovat v souvislosti s dalšími historickými volbami v USA, které se uskuteční 5. listopadu. Tato aktualizace nabídne:

  • Stručný přehled volebních kurzů a jejich vývoje
  • Graf týdne
  • Klíčové body tohoto týdne k volbám v USA
  • Co nás čeká příště a volební kalendář

Graf týdne: Souvisí pohyb ceny zlata na historická maxima s volbami v USA?

Graf týdne: Souvisí pohyb ceny zlata na historická maxima s volbami v USA?

Graf: Nejobchodovanější ETF na zlato, SPDR Gold akcie (GLD - tmavě modře), sledoval tento týden cenu zlata na nová historická maxima, když poprvé v historii vzrostla nad USD 2,500 za trojskou unci. Cena zlata letos vzrostla o více než 21 % oproti 17,6 % u amerického indexu S&P 500. Všimněte si, že oblíbený ETF těžařů zlata, VanEck Gold Miners UCITS ETF (GDX - šedě), také vzrostl, ale ani zdaleka se nepřiblížil historickým maximům. Důvodem mohou být problémy s výnosy ve zlatých dolech, forwardový prodej produkce těžaři a rostoucí náklady na těžbu.
Souvisí vzestup zlata v poslední době nějak s volbami v USA? Koneckonců ani jedna z obou amerických stran nevyvíjí žádné skutečné úsilí, aby naznačila, že hodlá něco udělat s děsivou trajektorií narůstajícího státního dluhu USA. Harrisova politika návrhy představené koncem minulého týdne by vedly k dalšímu zadlužení, pokud by se nenašly kompenzační daňové příjmy, které by je zaplatily. Trumpovy obrovské daňové škrty a Bidenovy obrovské fiskální výdajové programy přivedly státní dluh USA na 122 % HDP. Ve hře jsou jistě i další faktory, ale rostoucí cena zlata je téměř jistě zčásti způsobena stále více vratkými veřejnými financemi USA, protože globální investoři zpochybňují úvěruschopnost emitenta amerických dolarů, světové rezervní měny. V příští recesi, kdy výdaje na zmírnění dopadů ekonomické slabosti nevyhnutelně porostou s poklesem daňových příjmů, se mohou americké finance dále zhoršovat bez ohledu na to, kdo bude v Bílém domě. Pokud si americká vláda nemůže dovolit obsluhovat svůj dluh, jsou inflace a záporné "reálné sazby" (rozdíl mezi úrokovými sazbami a mírou inflace) jediným způsobem, jak se vláda může oddlužit. Tato dynamika dlouhodobě zvýhodňuje tvrdá aktiva, jako je zlato.

Dva klíčové body k volbám v USA v tomto týdnu:

1. Průzkumy veřejného mínění a předpověď trhy jsou špatnými indikátory pro šance na výsledek voleb v USA.

Vždy je důležité upozornit na to, že politické průzkumy v USA mnoho pozorovatelů zmátly, pokud jde o pravděpodobné výsledky nedávných voleb. V roce 2016 byly celostátní průměry průzkumů v podstatě na místě a dokonce mírně nadhodnocovaly Trumpovu popularitu. Trumpovi však volby přinesly lepší než očekávané výsledky a těsná vítězství ve státech USA, které byly považovány za bezpečně demokratické - zejména v Pensylvánii, Michiganu a Wisconsinu. Co způsobilo, že se tyto státy náhle přiklonily k Trumpovi? Velmi stručná odpověď zní: volební účast, protože se k urnám náhle dostavili noví voliči, kteří nikdy předtím nevolili.

V následujících týdnech o tom budeme ještě hodně mluvit, ale dokud budou průzkumy blízko, volby prohraje Trump, pokud se neobjeví klíčoví voliči, kteří jsou vysoce motivováni pro Harrisovou ve srovnání s Trumpem.

2. Nedávná volatilita trhu má jen velmi málo společného s dynamikou amerických voleb.

V této fázi není možné poukázat na vývoj na trhu, který by plně a jedině souvisel s výsledky voleb v USA. V době atentátu na Trumpa však došlo k prudké aktivitě na trhu, která pravděpodobně souvisela s posílením šancí na jeho vítězství v důsledku této události. To zahrnovalo náhlý nárůst kryptoměn, které Trump silně podpořil, a nárůst akcií malých akcie a finančních akcie, jako jsou velké banky. Finanční tituly rostly, protože trh ví, že Trump je příznivcem všeobecné deregulace. A trh si pravděpodobně také vzpomněl na prudký růst akcií s malou tržní kapitalizací akcie, když byl v roce 2016 zvolen prezidentem, a to díky jeho slibům o obrovském snížení korporátních daní, které v roce 2017 splnil.

Jak ale tvrdíme v podcastu Saxo Market Call , kde se zabýváme volatilitou trhů v letošním létě a volebními scénáři, naprostá většina volatility v posledních týdnech souvisí s jinými než volebními tématy.

Výhled do budoucna: Co budeme sledovat

Scénář Harrisové versus Trump mimo scénář: klíčový týden pro oba kandidáty.

Tento týden je pro Harrisovu kampaň klíčový, protože včera začal Národní sjezd Demokratické strany, na kterém ve středu vystoupí viceprezident Walz a ve čtvrtek Harrisová přednese projev při přijímání nominace. Velmi dobře si poradí s teleprompterem a vnesla do demokratické kampaně obrovskou energii. Známou slabinou Harrisové je však "nepsaný okamžik", protože se potýká s gaffy a efektivní komunikací na tiskových konferencích s nepsanými otázkami a rozhovory jeden na jednoho, a to i s přátelským reportérem. Jednou však ten okamžik bude muset přijít - pravděpodobně před koncem srpna.

Zdá se, že Trump tuto slabinu sleduje a dokonce ji hlasitě propaguje. Tento týden zahájí velkou kampaň, během níž se zúčastní mítinků v několika státech, kde se rozhoduje o jeho zvolení, a zúčastní se několika tiskových konferencí a rozhovorů.

Stručně řečeno: tento týden bude prvním, kdy obě kampaně poběží naplno současně. Zůstaňte naladěni!

Udělá Trump něco dramatického, aby otřásl svým závodem?

Na Trumpově straně mnozí spekulují, že Trumpův propad v průzkumech může znamenat, že se snaží o nějaký dramatický restart své kampaně. V roce 2016 v této době volebního období propustil klíčové postavy kampaně a s poradním týmem Kellyanne Conwayové a Steva Bannona přešel na "full MAGA". Mohl by se tentokrát chystat na podobný krok? Mohl by být i jeho nepopulární viceprezident Vance v palebné linii tak pozdě? U Trumpa nikdy nevíte.

Odtud faktory trhu související s volbami.

Trh se po nedávných otřesech vrátil zpět, částečně díky příznivým údajům z USA, které ukázaly jak mírně nižší než očekávanou inflaci, tak lepší údaje z trhu práce, což vyvolalo naději na "měkké přistání" nebo dokonce nepřistání. V nejbližší době trh pravděpodobně nebude volby v nejbližší době více zařazovat na pořad dne, pokud se něco dramaticky nezmění v průzkumech veřejného mínění. Co by mohlo vyvolat takovou změnu?  Tento seznam by mohl zahrnovat rozhovor s Harrisovou zblízka bez scénáře, dramatický reset Trumpovy kampaně, ale zejména debatu z 10. září.

Uvidíme se příští týden!

*Poznámka: fivethirtyeight.com je jedním z nejznámějších agregátorů a analyzátorů průzkumů veřejného mínění. Byl mnohem přesnější než mainstreamová média, když předpovídal 30% šanci na Trumpovo vítězství (což není špatný odhad, vzhledem k tomu, že v Pensylvánii a Michiganu by volby vyhrála Clintonová, která by získala asi 55 000 hlasů z více než 10 milionů voličů). Ale i po následném pátrání v duši, proč průzkumy veřejného mínění v USA, zejména ve státech na středozápadě, které mnohé překvapily tím, že se přiklonily k Trumpovi, fivethirtyeight.com's agregované průzkumy naznačovaly drtivý 8% náskok Bidena, který se nakonec ukázal být pouze 4,5 %.

**Poznámka pod čarou: PredictIt je skutečný online obchodní trh, který umožňuje účastníkům obchod akcie na základě výsledků politických událostí, a představuje tak obchodníky, kteří mají skutečnou "kůži ve hře", pokud jde o výsledky. Na rozdíl od standardních průzkumů může kombinace kurzů Harris/Trump někdy přesáhnout 100.

Poznámka pod čarou: Kdo je John J. Hardy? John je hlavním makroekonomickým stratégem společnosti Saxo a má více než dvacetileté zkušenosti na finančních trzích, především jako bývalý vedoucí oddělení FX strategie společnosti Saxo. Je také Američan, vyrostl v Houstonu v Texasu a dlouhodobě se zajímá o průběh amerických voleb a jejich místo v dějinách.

Vyloučení odpovědnosti

Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika

Seznamte se s riziky
Obchodování je vždy spojeno s rizikem. Více informací. Abychom vám pomohli pochopit související rizika, sestavili jsme pro vás sérii dokumentů s klíčovými informacemi (KID), které zdůrazňují rizika a výhody související s jednotlivými produkty. Další dokumenty s klíčovými informacemi jsou k dispozici na naší obchodní platformě. Více informací

Tato webová stránka je přístupná kdekoliv na světě, nicméně informace uvedené na stránkách se vztahují k Saxo Bank A/S a nejsou specifické pro konkrétní entitu Saxo Bank Group. Všichni klienti budou přímo v kontaktu se Saxo Bank A/S a všechny klientské smlouvy budou uzavřeny se Saxo Bank A/S, a proto se budou řídit dánským právem.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc, registrované v USA a dalších zemích a oblastech. App Store je označení služby společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.