Wat betekent Portfolio Based Margin?

Portfolio Based Margin (PBM) is een methode om het risico van een beleggingsportefeuille in kaart te brengen. Hiervoor berekent PBM het risico van alle posities en beleggingsinstrumenten die betrekking hebben op dezelfde onderliggende waarde. Ook maakt PBM gebruik van een optiewaarderingsmodel dat de risico’s van derivaten op een andere manier berekent. Hierdoor kan er tevens dekking op opties worden gegeven. In de meeste gevallen valt de marginberekening via PBM daarom lager uit dan de standaard marginberekening die wordt gehanteerd.

PBM berekent de totale marginverplichting door een inschatting te maken van vijf verschillende risico’s voor een beleggingsportefeuille.

• Portefeuillerisico - is een maatstaf voor het risico dat aan de portefeuille wordt toegekend uitgedrukt in margin.
• Derivatenrisico - een opslag op de margin voor het rente- en dividendrisico bij derivaten.
• Concentratierisico - een opslag op de margin voor het risico van (eenzijdige) portefeuilles waarbij sprake is van een beperkte spreiding.
• Liquiditeitsrisico - een opslag op de margin voor een aangehouden positie die het gemiddelde dagvolume overschrijdt.
• Volatiliteitsrisico - een opslag op de margin voor aandelen waarbij de notering lager is dan EUR/ USD 2. (Saxo Bank heeft de mogelijkheid om hier in individuele gevallen van af te wijken).

De berekeningen om deze risico’s te bepalen zijn zeer uitgebreid en maken gebruik van verschillende parameters en complexe wiskundige formules.